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　　中金认为，当前阶段长视频行业仍面临外部娱乐内容的竞争冲击◆★■，而行业内部在近年来降本增效策略推进下，内容投入更加谨慎★■◆◆，也更加注重用户侧的商业化，后续关注新一轮投入周期下头部内容的表现。

　　根据云合，1H25头部综艺仍以综N代为主◆■■■◆★，台综、网综Top20中的综N代有效播放占比均超96%。中金认为，当前广告招商环境仍相对承压，建议关注广告主预算恢复弹性。

　　此外，从排播策略上■◆◆，★◆■“锁集、SVIP、点映/加更/收官礼等权益礼包”类会员权益与付费服务进一步增加，1H25上新国产新剧中，55%左右的剧集均启用“SVIP提前看、点映加更收官礼包、锁集”模式排播■★■◆，同比增加11~23ppt。

　　根据云合，分平台：1H25分平台剧集正片有效播放市占率来看，爱奇艺和腾讯视频相对领先，且两者较为胶着，两者2Q25市占率分别为26.9%和25.7%◆★◆★，而优酷视频市占率逐渐靠近第一梯队，芒果TV市占率位列第四。分内容：1H25剧集播放量前三依次为《大奉打更人》《藏海传》《国色芳华》，均为古装剧，且均为平播◆★■◆。中金认为■◆，各平台在当下竞争环境下■★，更倾向于以独播大剧内容拉新促活，提升竞争优势。

　　分平台：1H25芒果TV综艺优势较为稳固★◆，市占率领先■◆◆★，其2Q25市占率为31■★★★.3%，腾讯视频和爱奇艺紧随其后，优酷视频位列第四。分内容：1H25播放量前三网络综艺分别为《哈哈哈哈哈第5季》《乘风2025》《大侦探·拾光季》；1H25播放量前三电视综艺分别为《奔跑吧第9季》《你好星期六2025》《无限超越班2025》■◆★◆■。

　　时事1：国际线日,“春之声·金梦想”跨国新春文艺晚会加德满都上演：中尼跨越雪山 携手迎春,又是一年秋风劲，桃李芬芳满园香◆★■★，在这硕果累累的金秋九月，我很高兴能够参加XX初中的开学典礼。首先，请让我代表XX街办中心校对在座的师生们表达诚挚的问候，对在上学期取得优异成绩的师生表示衷心的祝贺!,ROR线日,通讯：中国漫瀚调亮相巴黎记★■■,

　　1H25行业上新剧集271部，同比减少33部，其中国产新剧137部◆■■◆★■，同比增加7部，而分平台来看，爱奇艺、腾讯视频和优酷的上新国产剧部数均同比下降★◆■■★，芒果TV上新国产剧部数同比微增。

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　　智通财经APP获悉，中金发布研报称■◆，根据云合数据◆★■★，1H25全网国产新剧供给略增，而库存剧供给大幅下降，整体内容呈现结构短篇化◆■★■、大剧独播深化以及平台加速推进会员梯度化运营的策略■★★■；1H25全网电视综艺Top20 累计有效播放量同比下降31%，网综累计有效播放同比下降19%★■★◆。长视频行业在当前内外部竞争环境下，表现略有承压，建议关注新一轮内容投入周期的弹性。标的方面◆■，推荐芒果超媒(300413.SZ)和爱奇艺。

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